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汽车行业事件点评汽车行业2014年半年度

发布时间:2019-10-13 05:37:30

  汽车行业事件点评:汽车行业2014年半年度投资策略会纪要

  事件:

  我们近期举办了汽车行业2014年中期投资策略会,邀请骆驼股份董秘王从强、西泵股份董秘席洪民交流了公司当前的经营情况。

  结论:

  汽车行业上半年的运行情况基本验证了我们去年年底对于2014年行业销量增长的判断。从行业销量角度来看,我们延续年度策略的主要观点,汽车行业销量增速仍将保持一个继续回落的态势。汽车行业景气的两大指标印证了态势:一是固定资产投资方面,固定资产新开工项目计划总额的累计同比增速与广义中重卡累计同比增速线性相关,并且领先一年左右。该指标自去年年初以来就一直在10%-15%低位的徘徊。但历史上基本维持在25%或者30%以上。预计在基础原因消除之后,中重卡销量增速将在个位数徘徊。

  另外一个是与汽车行业高度相关的房地产行业情况。房地产行业在经历了2014年高增长之后销售面积增速已经转负,并且在持续下滑,4月份这一数据仅为-6.9%。而这一数据与乘用车销量同比增速的相关系数超过了0.5。乘用车销量增速下半年将继续下滑。同时,4月份商品房新开工面积累计同比增速已经下滑到-22.1%,而这一数据与商品房累计销量的同比增速的相关系数超过0.75,基本上是线性相关。商用车2014年销量负增长的概率较大。

  综合来看,行业整体增长的前景并不乐观,但是行业中仍然存在一些结构性机会,可供投资者们选择。从未来一到两年的周期来看,我们仍然认为节能环保是汽车行业中最大的结构性机会,另外还有国有企业改革,兼并重组方面都会有一些主题性的投资机会。

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