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宏觀日報2月pmi初值有所回升節假日分布

发布时间:2019-11-09 00:54:23

宏观:2月pmi初值有所回升 节假日分布可能带来数据噪音

2月汇丰PMI 初值为50.1,重新站至荣枯线以上,大部分指标均出现反弹,关于这一数据我们简要点评如下:l 第一,从数据上看,国内订单和产出出现明显反弹,这一点与高频数据并不是特别吻合中钢协2月粗钢产量数据并未有反弹,2月发电耗煤数据也弱于1月

第二,我们仍提示关注一些负面因素本月新出口订单环比回落了3.0个点,虽然可能因节假日因素略有夸大,但从同期的SCFI、CCFI 等数据来看,出口状况确实没有明显改善

作为需求另一源头的地产销售也趋势不明另一个值得重视的指标是就业,就业指数并未出现改善,反而低于前值;还有价格指数,也仍在低位

第三,整体来看,2月数据可能因为节假日分布形成数据噪音,我们不可基于这一单月PMI初值而过于乐观,经济走势的进一步明晰仍需后续数据验证我们倾向于认为目前经济增长动能仍明显偏弱,政策仍需进一步宽松以防范深度通缩的风险

其他重点关注:(1)隔夜全球动态:美国新屋销售优于预期,法国消费者信心指数创新高

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